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新股圣元環保300867申購價值分析

2020-08-10 10:46 互聯網

  圣元環保 300867,發行價格19.34元/股,申購上限17000股,發行市盈率24.37倍,中簽繳款日:8月12日。

  新股介紹

  公司主營業務為經營城鎮固液廢專業化處理,主要包括生活垃圾焚燒發電和生活污水處理等。公司前五名客戶為國網福建省電力有限公司莆田供電公司、國網山東省電力公司菏澤供電公司、泉州市城市管理局、莆田市生物質處理產業化管理處、國網福建省電力有限公司泉州供電公司。公司在行業內主要競爭對手有中國光大國際有限公司、浙能錦江環境控股有限公司、綠色動力、偉明環保等。公司所屬申萬行業分類為公用事業,行業平均市盈率為19.43x,公司發行市盈率24.37x,折價率為-25.42%。

  行業分析

  行業情況:

  1、環保行業發展概況

  2005年至2017年,國家對環境污染治理投資快速增長。2010 年10月10日,國務院發布了《關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》,更是將環保產業作為戰略性新興產業之一加以培育和發展。2017年,全國環境污染治理投資總額達到9,538.95 億元,是2005 年的4倍,全國環境污染治理投資總額保持較快的增長速度,復合增長率達到12.23%。2005 年至2017年全國環境污染治理投資如下圖所示:

  2、生活垃圾焚燒發電行業

  目前,我國垃圾處理行業尚處于快速發展階段。生活垃圾的主要處置辦法主要包括填埋、堆肥、焚燒和綜合處理,截至2018 年末,衛生填埋處置、焚燒、其他約占垃圾處理量的51.88%、45.14%、2.99%。如下圖所示,近十年我國生活垃圾處理呈現出以填埋為主,但占比持續下降,焚燒處理不斷提升的特點。

  2005至2018 年,我國城市生活垃圾焚燒無害化處理量保持較快增長趨勢,復合增長率達到21.72%;我國垃圾焚燒處理廠數量由67 座增加至331座,復合增長率達到13.07%。同時,隨著垃圾焚燒技術的不斷提升,城市生活垃圾焚燒無害化處理能力由2005年的3.30 萬噸/日提升至2018年的36.46 萬噸/日。

  3、生活污水處理行業發展現狀

  2005-2017年,全國城市污水排放量保持增長趨勢,從359.52億立方米增長至492.39億立方米。同時,城市污水處理量從2005年的186.76億立方米增長至2017年的465.49億立方米。污水處理率也相應從51.95%增至94.54%。

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